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股票指数期货

2010/1/27 14:15:00    来源:本站原创    共有评论 0 条

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时,股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的。如标准o普尔指数规定每点代表500美元,香港恒生指数每点代表50港元等。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份;也有全年各月都进行交易的。通常以最后交易日的收盘指数为标准进行结算。
股票指数期货交易的实质是,投资者通过指数期货工具将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场上来。其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。它与股票期货交易一样都属于期货交易。股票期货交易的标的物是现货股票;而股票指数期货交易的标的物是股票指数,它以股票指数的变动为标准,用现金进行结算。股票指数期货交易的双方都没有进行现实的股票交易,买卖的只是股票指数期货合约。合约交易的限制条件较少。
以美国芝加哥商业交易所的标准普尔500种股票价格综合指数期货合约为例:每一指数点代表500美元。如果市场6月期合约标准普尔指数为1000点,那么一份期指合约价值就为50000美元。如以5%的保证金即25000美元,就可以获得一份合约。当股指上涨10%即100点,你便可以获得100×500=50000美元的利润。投资回报率高

股票指数期货的产生是源于股票投资者有规避股票市场的价格风险,实现资产保值的需求。在金融期货中,它是产生得最晚的一个类别。股票指数期货的创新,备受各国金融界的关注。近十多年来,股票指数期货在世界范围内迅速发展起来,其交易规模迅速扩大,交易品种不断增加,而且日益演化成全球化发展的趋势。
股指期货的一个主要特征是以现金结算。所谓现金结算,是指期货合约到期时不进行实物交割,而是根据最后交易日的结算价格计算双方的盈亏,并直接划转双方的保证金以结清头寸的一种结算方式。

现金结算方式的成功,在整个金融期货的发展史上具有划时代的意义。现金结算方式最早起源于1981年12月的国际货币市场的3个期欧洲美元定期存款期货合约。
股票指数期货可用于套期保值和风险管理,是回避股市系统风险的有效工具。尤其是对于基金经理在适当时机抛空股指期货,既能保留手中股票,又可对冲现货股票风险。另一方面,指数期货的产生,大大丰富了投资者的投资组合策略。投资者可以利用股指期货迅速建立投资组合,买入或卖出整体市场,在不需要即时选择合适的个股的同时,节省了高昂的现货交易费用;它也可用于机构投资者进行低成本、高效率的资产配置和策略性资产配置,同时,也可用于在股指与现货及股票期货之间的套利交易。
对于广大中小股票投资者来说,股指期货提供了一个良好的投机机会。不需要进行繁锁的个股选择,用较少的资金获取整体市场变化的回报。投资方式也从原来的买进之后等待股票价格上涨的单一模式转变为双向灵活投资模式。
目前世界上影响范围较大的、具有代表性的股票指数期货有:标准普尔500指数期货、道琼斯平均价格指数期货、日经225指数期货、恒生指数期货等。
从当前情况看,股指期货已成为发展中国家开设金融生产品投资工具的优先选择。

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